建安二十五年（公元220年），曹操到洛阳后，得了重病，使驿马往召曹彰。但曹彰未至，而曹操已经逝世了。曹丕即王位，曹彰与诸侯各去自己的封国，曹丕颁布诏书说：“古代帝王之道，用功勋来使亲人和睦，并分封母弟，建立邦国以继承家业，所以能保卫大宗，抵御侵略，防止灾难。曹彰以前奉命北伐，平定朔方的土地，功勋盛大，给他增加食邑五千户，连同以前的共一万户。”
黄初二年（公元221年），曹彰进爵为公。[]
黄初三年（公元222年），曹彰被封为任城王。
病薨府邸
黄初四年（公元223年），曹彰进京朝觐，其间得急病，六月十七日（8月1日）暴毙于府邸中，追谥曰威王，享年三十五岁。下葬之时，朝廷赐他銮辂龙旗、虎贲勇士一百人，仿照汉朝东平王刘苍的旧例[] 。他的儿子曹楷承袭了爵位[] 。
爱妾换马
乐府诗古辞相传有《爱妾换马》一辞，今已不传。《独异志》讲，后魏曹彰，性格倜傥。一次偶然见到一匹骏马，十分喜爱，但马主人也很珍爱。曹彰说：“我有美妾可以交换，随你挑选。”马主人便指定一妓，曹彰即与之交换。
后以此典形容豪族富人所谓风流豪放的行为；也用以咏妾或咏马。
任城王曹彰小时刚强坚毅，学习阴阳家学说和谶纬术数，诵读《六经》、《洪范》等典籍数千言。父曹操计划攻打吴及蜀，问曹彰行军作战的诀窍。曹彰能左右开弓，剑术于百步之内，断人的胡须和头发。当时乐浪郡献来一只猛虎，纹理斑彩，用铁笼关住。力士们都不敢看。曹彰抓住虎尾，缠在自己胳膀上，猛虎贴着耳朵不敢出声，大家都佩服他的神勇。后来南越国献一白象给武帝，曹彰用手捏住它的鼻子，
象乖乖地伏在地上不敢动。文帝曹丕曾铸一口万斤大钟，悬在文华殿，想换一处摆放，但力士一百人也挪不动，可是曹彰把钟背起来就走。四方听到他的神勇，都息兵自保。文帝说：‘以任城王的雄武，并吞巴蜀，就像猫头鹰衔死老鼠！’后来曹彰过世，比照东汉东平王的丧礼安葬。出丧时，空中有几百人的哭声相送；送丧者都说是过去因战乱而死的魂灵没有棺椁收殓，任城王仁慈恩惠，埋葬了这些枯骨。死者在地下有灵，心知感激，所以赞美其恩德。国史撰有《任城王旧事》三卷，晋初珍藏在持宫秘阁中。”[
胁赎文姬
据清朝刘廷玑所着《在园杂志》记载，曹操赎回蔡文姬之际，曾命曹彰兵临塞北，威胁南匈奴。[
疾薨之考
南朝刘宋的刘义庆《世说新语》载，曹彰之死是因为曹丕害怕曹彰的武勇，用计将曹彰毒杀的。原来曹彰虽是员猛将，可却颇喜棋道，曹丕此着正是投其所好。棋至中盘，曹丕已见下风，此时他向在旁侍候的丫鬟吩咐道：“还不快将枣儿端来。”于是，二人一边下棋，一边吃着乌枣，表面看情义融融，其实，狠毒的曹丕早已在一些枣子中下了毒药，并暗自做了记号，自己专拣未带毒的吃。曹彰被蒙在鼓里，不多一会儿，曹彰只觉头重脚轻，眼睛发直，还没来得及说出一句话，便一头栽倒在地。早有人通告给卞太后，但卞太后来了也没能挽救曹彰的性命。
案：《世说新语》属于小说家言，叶嘉莹指出，黄初四年，诸王来朝的时间为农历五月，此时枣子还未熟，用枣子毒杀曹彰是不可能的，文帝约束诸王的办法还不至于要采用这种方式，曹彰是得了暴疾而死。[15] 而且该篇在写曹彰死后，还有这么一段，“复欲害东阿，太后曰：汝已杀我任城，勿复害我东阿。”曹植受封为东阿王在魏明帝太和三年，卞太后焉能在魏文帝黄初四年就称曹植为东阿。
因此，刘孝标引用了吴人孙盛所作的《魏晋世语》给出另外一个解释：“初，彰问玺绶，将有异志，故来朝不得见，有此忿惧而暴薨。”
人物评价
曹操：黄须儿竟大奇也！[]
曹丕：以王之雄武，吞并巴蜀，如鸱衔腐鼠耳！[]
曹植：①昔二虢佐文，旦奭翼武。於休我王，魏之元辅。将崇懿迹，等号齐鲁。如何奄忽，命不是与。仁者悼没，兼彼殊类。矧我同生，能不憯悴。目想官墀，心存平素。仿佛魂神，驰情陵墓。凡夫爱命，达者徇名。王虽薨殂，功着丹青。人谁不没？贵有遗声。②幼有令质，光耀圭璋。孝殊闵氏，义达参商。温温其恭，爰柔克刚。心存建业，王室是匡。矫矫元戎，雷动雨徂。横行燕代，威慑北胡。奔虏无窜，还战高柳。柳王率壮士，常为军首。宜究长年，永保皇家。如何奄忽，景命不遐。同盟饮泪，百僚咨嗟。
陈寿：任城武艺壮猛，有将领之气。[
《周书》：自两汉逮乎魏、晋，其帝弟帝子众矣。唯楚元、河间、东平、陈思之徒以文儒播美，任城、琅邪以武功驰誉。[]
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